云南白药炒股两年亏损超22亿元，投资有时候是在败家底

近日，“云南白药炒股两年亏损超22亿元，退出全部二级市场证券投资”的话题引起了不少人的关注和讨论。

据云南白药发布的投资者调研会议记录显示，在进一步聚焦主业、谨慎投资的原则下，公司已于2023年三季度退出全部二级市场证券投资，并计划于2024年不再开展二级市场证券投资业务。

云南白药作为中药行业的龙头企业，公司的核心产品云南白药早早达到了市场的天花板。公司一直在不断的尝试多元化转型，已经成功转型为一家日化用品公司。

2019年起，中国牙膏市场国产第一品牌正是云南白药牙膏，市场占有率超过20%。与此同时，云南白药推出的采之汲面膜等产品也销量不错。

在财报上，公司的产品线分类很模糊，简单分为工业、商业两大板块，辅助以技术服务、旅店饮食、种植业等金额极小的产品线。处于品牌形象的保护，公司对分产品线的销量闭口不谈。

但分子公司的业绩，可以让我们窥探到公司的真正核心业务经营情况。

以2019年财报为例，云南白药营收296.7亿元，净利润41.73亿元。公司旗下47家子公司，但只有三家子公司真正盈利。除了以来投资控股获利的云南白药控股营收6000万元净利润6.8亿元之外，其中，子公司云南省医药有限公司销售额199亿元，占据了大半营收，但该子公司净利润只有4.95亿元；另一家子公司云南白药集团健康产品有限公司销售额46.69亿元，净利润达到了16.2亿元。

可见，公司虽然看起来销售额比较高，但近200亿营收额来自从事药店零售业务的云南省医药有限公司，真正赚钱的是健康产品线条。也就是牙膏。

根据牙膏行业报告，2019年全国牙膏市场份额200多亿元，云南白药占比20%左右，据此计算，恰好和健康产品的销售额基本一致。

有观点认为，云南白药的主职业务做的很好，主要毛病就是爱炒股，不单单是A股，还涉猎港股。

从历史炒股数据看，公司近年收益亏损厉害。截至2023年9月末，公司交易性金融资产余额为2.87亿元，较2023年年初下降88.13%，主要原因是公司在三季度处置了持有的全部小米集团股票及部分基金投资。

事实上，在云南白药开始大手笔炒股的时候，公司已经4年没有像样的增长：2017年至2020年扣非后净利润分别为27.8亿、29.1亿、22.89亿、28.99亿，基本原地踏步。同时，公司账上有丰沛的现金，截止2020年底，公司资产负债表显示账上现金152亿。

坐拥大额现金而没有投资的方向，是云南白药手痒难忍、进而投身证券投资的主要原因。专业的人应该做专业的事，云南白药还是回去做好老本行比较靠谱。

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