“网红第一股”如涵控股退市

4月22日上午，上市仅两年的“网红第一股”如涵控股（RUHN.US）完成私有化，从美股退市。

2015年的乌镇互联网大会上，阿里CEO张勇宣布，“打造网红经济”。第二年，阿里看中了一个叫“如涵”的公司，并入股3亿到如涵。如涵随后借着淘宝的东风，扶摇直上，成为国内最大的电商网红孵化和营销平台。2019年4月，这家公司登陆美国纳斯达克，成为“网红电商第一股”。

2020年4月，如涵控股的头部网红张大奕和阿里“太子“蒋凡之间的桃色新闻爆出。事件爆发的当天晚上，美股开盘后，张大奕背后的如涵控股股价一度跌近10%，市值与一年前上市开盘时相比，跌去近7成。上市仅两年，市值缩水超七成

4月22日，如涵控股宣布，根据2021年2月3日宣布的协议和合并方案，如涵控股与RUNION Mergersub Limited（以下简称“Merger Sub”）已完成合并。RUNION Holding Limited是如涵控股的母公司，Merger Sub则是RUNION Holding Limited的全资子公司。合并之后，如涵控股完成美股退市，成为母公司的全资子公司。

过度依赖头部网红和错过直播风口是如涵控股失利的两大原因。公开资料显示，2018-2020年间，如涵控股旗下头部网红张大奕的店铺对公司贡献营收比重均在半数以上。这一结构的副作用是，当头部艺人面临重大负面新闻时，公司会一起承受损失。2020年4月张大奕负面事件曝出，该事件对公司声誉、业务和ADS的交易价格都产生了重大不利影响。并且2016年双十一直播后，张大奕在接受采访时说：“有点累，比拼时长的直播模式会让大家产生审美疲劳，我觉得双十二之后，这个模式会有改变，因为直播的转化率在降低。”她的错误判断，导致如涵控股错过了直播风口，没有适应更加专业化的直播电商环境。短短两年，“网红第一股”如涵控股就已经走到了其美股生命的最后时刻。

如涵控股的退市，给了众多投资公司一记提醒。企业投资切忌把赌注压在一个人或是一个项目上，更不能因为个人原因影响了对行业的判断，这是很不专业的，也必将面临失败。

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