一杯奶茶卖40，还不赚钱？

奈雪的茶作为茶饮界第一家上市的公司，其近日发布的业绩，真是亏得没法看。

3月30日，“茶饮第一股”奈雪的茶发布2022年业绩。财报显示，2022年奈雪的茶总收入为42.916亿元人民币，营收首次下滑，较2021年同比缩水0.1%。净亏损额为4.61亿元，较上一年1.45亿元的净亏损额进一步扩大。

上市后股价“跌跌”不休，连续第五年未能实现盈利。新茶饮“第一股”奈雪在资本市场的发展也并非预想中一帆风顺。开店仍是奈雪的茶未来主线任务，但与此同时，奈雪也在资本市场开启了“买买买”之路。

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营收接近43个亿，奈雪还在亏损

2020年奈雪的茶，曾经是实现过扭亏的，净利润达到了1600多万，那是什么原因让奈雪的经营状况又变差了呢？

根据财报2022年奈雪的茶营收，接近43亿，同比微降0.1几乎持平，净利润亏损达到了4.6亿，相较2021年的1.45亿亏损的缺口，是呈现了扩大的趋势，最令大家担忧的是什么？

是奈雪的经营活动的现金流由2021年的5亿下降了约40%-2020年的三个亿，这无疑给奈雪敲起了警钟，奈雪的茶将亏损归因于疫情跟消费环境的变化。2022年疫情期间，即便部分门店不支持堂食，奈雪的限制茶饮营业额也基本上是与去年是持平的，注册的会员数甚至是增长的，达到了5600万，同比增加了30.7%，会员的月度的复购率提升到了26%。

所以，更重要的原因，不是疫情，而是茶饮市场的竞争逐渐的白热化，旧有的品牌守不住市场，新进厂的品牌又不断的侵占市场。让奈雪四面受敌。

为了克服挑战，奈雪其实做过不少的调整，研发新品，主力价格的主动下调，优化店型，做自动制茶的设备，加强数字化，降低经营的杠杆，提升灵活度，精细化运作，保持单店的盈利模型稳定等等等等。

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成本过高是横在奈雪头上的一把刀

营收持平，亏损却在扩大，上市破发一直在跌，奈雪的困局在哪里？

曾经，奈雪的茶想要讲一个“茶饮界星巴克”的故事——新式茶饮店不只是向消费者提供一种简单的饮品，更能够成为年轻人新的社交生活方式，奈雪的茶意图打造“大而美”的第三空间，但是在这个目标下，奈雪就必须走上大店模式。

奈雪的管理层其实意识到了问题，但一个成熟的消费连锁品牌系统非常的复杂。

首先，奈雪门店的装修运营成本过高，投入产出比低，拉长了整个分摊回报的周期。

其次，太过于甜美，女性化的风格跟品类，让奈雪的整个用户的受众群体在收窄，星巴克曾经率先的把这个第三空间的概念引入给消费者，这个大家一定不陌生，但是星巴克是怎么样？星巴克是设计是有质感的，不会太挑用户，男女的性别不限。

但奈雪的品类选品，门店风格以及所吸引的用户画像来看，就会发现他们更多的像是闺蜜在里面聊天，所以光是这个定位就淘汰了一大批的客户，永远是不可能吃到像星巴克这么广泛的用户群体了。

再次，财报数据显示，奈雪2018年亏6970万元、2019年亏3970万元，2020年亏2亿，在上市后，2021年亏损1.45亿元，2022年亏损约4.6亿元，亏损缺口越来越大。品类窄还不断的扩充门店市场消化不了，单店的营销就会处于不断的下滑的趋势，它的欧包产品跟甜美的店铺风格就奠定了一定是个小众一点的DNA，一旦店铺多了，很简单，用户就不够用了。

奈雪的盈利能力，在没有那么大的竞争壁垒的前提下，前有单店网红，后有喜茶，都在吸引着九五后、零零后这些年轻人的眼光，在下沉市场竞争力也会随着时间而逐渐的递减，毕竟那可是蜜雪冰城十块钱一杯的势力范围。

此外，奈雪的茶的原材料主要是茶叶、鲜奶和水果，而供应商的议价权较高。原料成本更是连续3年占比最高，仅租金、员工和材料采购三项成本的总和，在奈雪营收中的占比就达到了近八成。如果供应商涨价，那么奈雪的茶是难以通过提高售价来将上涨的成本转嫁给消费者，会比较被动。

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结语

目前，店铺精简化已经成为新茶饮市场的趋势，“喜茶GO”“奈雪的茶PRO”的店型都是很好的例证。不过，缩减烘焙区域之后，奈雪的茶PRO仍较大。

面积大、成本高，影响了奈雪的茶门店的坪效。新茶饮市场从来不缺新的品牌，奈雪的茶虽然抢先上市，但迟迟未跑通盈利模型，商业模式一直备受质疑。

目前来看，新消费热潮降温，奈雪的茶对标星巴克的打法或许也需要调整。想要穿越周期，迎来拐点，奈雪的茶还需要继续奔跑。